3月中旬以來（lái），L1905期貨價格走出了橫盤（pán）整理的行情（qíng），表現（xiàn）相（xiàng）對堅挺。對期價形成支撐的主要是地膜消費旺季與中下遊企業“搶稅點”備庫等一些短（duǎn）期因（yīn）素，考慮到需求支撐即將放緩，而供應壓力並不會明顯減輕，判斷（duàn）4月聚乙（yǐ）烯的基（jī）本麵仍將麵臨較大的壓力，下跌風險尚未完全解除。

第一，本周石化庫存的快速下降主要有兩方麵原因（yīn）：一方麵是地膜傳統旺季構成了較強的剛需支撐，另一方麵則是中下遊企業為了更多的進項抵扣，搶（qiǎng）在增值稅正式下調之前提前備貨，而這無疑（yí）會透支部分後期的需求。

第二，調研顯示，地膜國家厚度標準從0.008mm到0.010mm的提高並沒有給2019年LLDPE原（yuán）料需（xū）求帶來明顯增量，華北地區執行力度較為鬆散，而西北新疆（jiāng）等地（dì）因氣候條件相對苛刻，早在前兩年就已經開始使用（yòng）0.010mm的厚（hòu）膜。此外，即使是在旺季（jì）時段相對較晚的（de）西北地區，目前地膜的生產也已接近尾聲，因此旺季（jì）需求對LLDPE價格的支撐可能逐漸減弱。

第三，4月PE進口（kǒu）供應依然會有比較大的壓力。在增值稅降（jiàng）低以後，眾多進口貿易商都紛紛通過“買（mǎi）現貨拋盤麵”的套利行為賺取稅差，同時也將一部分3月（yuè）末到港的進口PE的報關時間推遲至4月，因此在一季度持續壓製價格的進口壓力在4月甚至5月上旬仍不會有明顯減輕。

最後，2019年是石化檢修的小（xiǎo）年，4月PE的檢修量（liàng）將同比（bǐ）大幅減少，國內供應可（kě）能會持（chí）續處在相對（duì）較高的水平。

綜上所述，L1905價格在4月仍存在比較大的下跌風險，下（xià）方支撐動態參（cān）考回料價格，目前靜態含稅水平約在8000元/噸（dūn）左右。

不過對於9月合（hé）約而言，隨著外盤（pán）庫存降低，進（jìn）口到港在5—6月大概率會（huì）逐漸減少，同時國內檢修量雖然（rán）同比依然偏低，環比卻會呈現逐漸上升的趨勢，因此PE整體供應壓力屆時將較4月有明顯減輕，反彈動（dòng）能可能會逐漸積蓄。

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